OPEC+ sẽ có ít không gian để xoay xở về chính sách dầu mỏ khi nhóm họp vào tháng 12: sẽ rất rủi ro khi tăng sản lượng do nhu cầu yếu và khó có thể cắt giảm nguồn cung sâu hơn vì một số thành viên muốn bơm thêm, các nguồn tin và nhà phân tích cho biết.

Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ và các đồng minh do Nga đứng đầu, nhóm được gọi là OPEC+, nơi cung cấp khoảng một nửa lượng dầu của thế giới, đã trì hoãn kế hoạch tăng dần sản lượng trong vài tháng trong năm nay.

Theo ba nguồn tin của OPEC+ quen thuộc với các cuộc thảo luận, nhóm này có thể sẽ hoãn lại việc tăng sản lượng một lần nữa khi nhóm họp vào ngày 01/12 do nhu cầu dầu toàn cầu yếu. Các bộ trưởng đã gác lại việc tăng sản lượng trong một tháng khi họ họp trực tuyến vào ngày 03/11.

"Tôi không thể nói rằng điều này được ủng hộ trong nhóm nhưng sẽ không có sự phản đối mạnh mẽ nào đối với việc trì hoãn cho đến quý đầu tiên", một trong những nguồn tin của OPEC+ cho biết, từ chối nêu tên.

Hai nguồn tin khác của OPEC+ cho biết vẫn còn quá sớm để nói rằng nhóm sẽ quyết định như thế nào. OPEC và văn phòng truyền thông của chính phủ Saudi đã không trả lời ngay lập tức yêu cầu bình luận.

OPEC+ đã có kế hoạch từ từ cắt giảm sản lượng với mức tăng nhỏ trong nhiều tháng vào năm 2024 và 2025. Nhưng nhu cầu của Trung Quốc và toàn cầu chậm lại, cùng với sản lượng tăng bên ngoài nhóm, đã khiến việc thực hiện kế hoạch đó cản trở.

Điều này khiến OPEC+ duy trì việc cắt giảm sản lượng lâu hơn dự kiến. Nhóm đã cắt giảm sản lượng 5.86 triệu thùng/ngày, tương đương khoảng 5.7% nhu cầu toàn cầu, trong một loạt các bước đã được thống nhất kể từ năm 2022 để hỗ trợ thị trường.

Bất chấp việc OPEC+ cắt giảm và trì hoãn tăng sản lượng, giá dầu chủ yếu vẫn ở mức 70-80 USD/thùng trong năm nay.

Các nguồn tin cho biết, Saudi Arabia muốn giải quyết vấn đề nội bộ về việc một số thành viên OPEC+ không tuân thủ mục tiêu sản lượng trước khi tiến hành bất kỳ đợt tăng sản lượng nào cho nhóm.

Một số thành viên bao gồm Iraq đã cắt giảm sản lượng trong những tháng gần đây, do đó việc tuân thủ đã được cải thiện. Điều đó có thể tạo cho nhóm một chút không gian để tăng nguồn cung nhỏ một cách phối hợp - miễn là nhu cầu hỗ trợ.

Tuy nhiên, việc tăng sản lượng trong một thị trường có nhu cầu tăng trưởng thấp sẽ có nguy cơ làm giá giảm. Đây là một chiến thuật mà OPEC+ có thể sử dụng để gây áp lực lên các đối thủ - nhưng cũng sẽ gây tổn hại cho các quốc gia OPEC+ phụ thuộc vào doanh thu từ dầu mỏ.

Nhiều thành viên OPEC cần giá dầu trên 70 USD để cân bằng ngân sách và không thể duy trì giá dầu dưới 50 USD trong thời gian dài.

Ít khả năng sẽ xảy ra "chiến tranh giá"

Tuy nhiên, thị phần giảm của OPEC+ đã dẫn đến suy đoán rằng sớm hay muộn, họ có thể sẽ phát động một cuộc chiến giá cả để đẩy các đối thủ ra ngoài. Lần gần nhất OPEC làm như vậy là vào năm 2014-2015, khi họ tăng sản lượng để gây sức ép lên các công ty dầu đá phiến của Mỹ.

Sản lượng dầu của OPEC+ bằng 48% nguồn cung thế giới, mức thấp nhất kể từ khi thành lập vào năm 2016 với thị phần hơn 55%, theo tính toán của Reuters dựa trên số liệu của Cơ quan Năng lượng Quốc tế IEA.

Mỹ đã trở thành nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, khai thác hơn 20 triệu thùng/ngày hoặc một phần năm sản lượng toàn cầu. Sản lượng dầu thô của nhà sản xuất OPEC hàng đầu là Saudi Arabia chỉ chiếm chưa đến 9% tổng sản lượng dầu toàn cầu, trong khi OPEC cung cấp khoảng 25%.

Cuộc chiến giá cả năm 2014 đã tác động lớn đến các nhà sản xuất đá phiến nhưng cuối cùng không ngăn chặn được sự bùng nổ. Các nhà sản xuất đá phiến của Mỹ và các nhà sản xuất khác cũng đã cắt giảm chi phí theo thời gian, khiến OPEC+ khó giành chiến thắng trong một cuộc chiến mới.

Theo công ty tư vấn Rystad Energy, chi phí sản xuất dầu trên đất liền ở Trung Đông có giá hòa vốn trung bình là 27 USD/thùng. Rystad đưa ra mức giá ở Bắc Mỹ là 45 USD, giảm so với mức 85 USD vào năm 2014.

"Giá dầu thô cần phải giảm xuống dưới 40-45 USD để cắt giảm đáng kể nguồn cung bên ngoài OPEC", Aldo Spanjer của BNP Paribas cho biết, ông cho rằng khả năng xảy ra cuộc chiến giá cả chỉ ở mức 20%.

Sự hợp nhất trong ngành dầu mỏ của Mỹ cũng sẽ khiến OPEC+ khó giành chiến thắng trong cuộc chiến giá cả hơn. Trong hai năm qua, các công ty lớn của Mỹ là Exxon Mobil và Chevron đã mua một số nhà sản xuất dầu đá phiến lớn nhất. Họ có nguồn tiền dồi dào và danh mục đầu tư đa dạng.

"Chúng tôi cho rằng suy đoán về một cuộc chiến cung ứng có thể xảy ra là quá đáng", Richard Bronze của Energy Aspects cho biết. "Không giống như năm 2015-2016, nhóm này nhận ra rằng sản lượng của Mỹ và sản lượng của các nước ngoài OPEC nói chung sẽ không giảm nhanh chóng".

Cắt giảm sâu hơn cũng khó xảy ra

Các nhà phân tích tại Macquarie cho biết triển vọng OPEC+ tăng sản lượng trong nửa đầu năm 2025 có vẻ mong manh do nhu cầu theo mùa yếu.

Việc cắt giảm sản lượng sâu hơn cũng không có khả năng xảy ra vì một số thành viên OPEC+ đang thúc đẩy việc bơm nhiều hơn chứ không phải ít hơn.

Trong số đó, quan trọng nhất là Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất UAE, nơi cho rằng họ đã duy trì sản lượng ở mức khoảng 3 triệu thùng/ngày trong thời gian quá dài, thấp hơn nhiều so với công suất của mình.

Các nguồn tin của OPEC+ cho biết UAE đã đảm bảo được hạn ngạch tăng cho năm 2025 và bất kỳ sự chậm trễ nào đối với việc tăng sản lượng đều cần phải giải quyết vấn đề này. Iraq cũng đang thúc đẩy hạn ngạch cao hơn.

"Chúng tôi cho rằng việc cắt giảm sâu hơn, có thể là điều cần thiết để hỗ trợ giá dầu vào năm tới, có thể khó có thể được chấp nhận," Walt Chancellor của Macquarie cho biết.