Một số quỹ đầu cơ định lượng tại Trung Quốc đã chịu thiệt hại nghiêm trọng trong phiên thứ Sáu (27/09) khi cổ phiếu tại nước này này có đợt tăng giá mạnh nhất trong nhiều năm, theo những người hiểu rõ vấn đề này.

Một số công ty đã chịu tổn thất nặng nề khi họ bán khống hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán theo chiến lược được gọi là Tiếp cận thị trường trực tiếp (Direct Market Access) của họ, những người này cho biết, yêu cầu không nêu tên khi thảo luận về một vấn đề riêng tư. Một số công ty đã phải chịu ​​tổn thất trầm trọng hơn do sự cố nghẽn mạng của Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải khiến họ không thể bán cổ phiếu nắm giữ để đáp ứng các yêu cầu về ký quỹ, một người khác cho biết.

Các khoản lỗ xảy ra khi nhiều công ty định lượng vẫn đang phục hồi sau đợt sụt giảm kỷ lục trong cuộc khủng hoảng thị trường chứng khoán Trung Quốc vào tháng 02, khi các cổ phiếu vốn hóa nhỏ được ưa chuộng của họ sụp đổ, khiến các cơ quan quản lý phải thúc đẩy việc loại bỏ dần các sản phẩm DMA. Bây giờ, họ lại bị bắt gặp sai lầm một lần nữa sau khi các biện pháp kích thích kinh tế mới nhất của Trung Quốc đã châm ngòi cho đợt tăng giá cổ phiếu hàng tuần lớn nhất kể từ năm 2008.

Li Minghong, đối tác sáng lập của Shanghai Jiutouxiang Financial Information Services, cho biết: "Các khoản lỗ đối với các sản phẩm trung lập với thị trường (market-neutral products) xảy ra trên toàn ngành trong ngày hôm nay, trong khi một số DMA có thể đã bị buộc phải tất toán".

Tuy nhiên, các khoản lỗ của các sản phẩm DMA vào thứ Sáu vẫn nhỏ hơn so với các khoản lỗ đã ghi nhận vào tháng 02 và bất kỳ đợt tất toán bắt buộc nào cũng sẽ rất hiếm, những người này cho biết. Một số công ty môi giới đã đồng ý gia hạn thời gian bổ sung ký quỹ các vị thế bán khống hợp đồng tương lai chỉ số của các khách hàng định lượng, họ cho biết.

Chiến lược DMA thường sử dụng đòn bẩy cao và liên quan đến việc nắm giữ các vị thế mua cổ phiếu riêng lẻ trong khi bán khống hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu. Đà tăng của hợp đồng tương lai chỉ số hôm thứ Sáu (27/09) đã vượt quá mức tăng của cổ phiếu, đảo ngược mức chênh lệch giữa hai loại tài sản, gây ra tổn thất cho các vị thế của sản phẩm trung lập với thị trường, Li cho biết.

Ông nói thêm rằng sự cố trong sàn giao dịch Thượng Hải cũng có thể cản trở các nỗ lực bổ sung vị thế đối với các cổ phiếu đang tăng.

Li cho biết tác động đến thanh khoản thị trường sẽ ở mức tối thiểu do quy mô của các sản phẩm như vậy đã thu hẹp, trong khi các chiến lược khác của các nhà định lượng như các sản phẩm chỉ số tăng cường mua ròng (long-only index-enhanced products) đang được hưởng lợi từ đợt tăng giá.