Trong cuộc họp tháng 5/2025, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất trong biên độ 4.25–4.5%. Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng lạm phát đã “giảm đáng kể” so với đỉnh năm 2022, với chỉ số PCE tổng thể ở mức 2.3% và PCE lõi là 2.6%. Tuy nhiên, ông thừa nhận các chỉ báo kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đang tăng trở lại, phần lớn do hiệu ứng tâm lý từ các gói thuế quan mới được áp dụng. Chỉ số PCE lõi được dự báo sẽ lên đến 3.8% và chỉ số CPI lõi sẽ lên đến 4.1% vào cuối năm nay, cho thấy áp lực lạm phát vẫn tiềm ẩn và chưa hề biến mất.
Trước diễn biến đó, Fed khẳng định sẽ tiếp tục chính sách thu hẹp bảng cân đối tài sản (QT – quantitative tightening) nhằm hỗ trợ mục tiêu kiểm soát lạm phát. Tuy nhiên, tốc độ thu hẹp bảng cân đối đã được điều chỉnh giảm từ tháng 04, mức trần trái phiếu kho bạc được cho phép đáo hạn mà không tái đầu tư đã giảm xuống chỉ còn 5 tỷ USD/tháng – thấp hơn nhiều so với mức 60 tỷ USD trước đó. Động thái này cho thấy Fed đang tạm thời điều chỉnh kỹ thuật để duy trì ổn định thanh khoản, hơn là thay đổi định hướng chính sách cốt lõi.
