Tuần qua, 15 tỷ USD vào trái phiếu, 10 tỷ rời cổ phiếu Mỹ, 3.8 tỷ sang nợ EM, 1.7 tỷ vào vàng. Dù tài sản Mỹ vẫn hút ròng từ 2016, tỷ trọng đã giảm khi định giá quốc tế và EM hấp dẫn hơn trong bối cảnh USD yếu. Chi tiêu liên bang chững, lao động nguội, thuế quan giảm phát khiến thị trường tin Fed sẽ nhập cuộc sau 57 lần hạ lãi toàn cầu nửa đầu năm. Chứng khoán toàn cầu sát vùng quá mua, ngân hàng Mỹ-Âu-Nhật còn lừ đừ, rủi ro “bull trap” quý III tăng. Chiến lược nghiêng về trái phiếu dài hạn, cổ phiếu giá trị quốc tế, nâng dần EM, giữ vàng phòng thủ tương đối.