Tin tức Vĩ mô

Việt Nam

• Ngân hàng Nhà nước bác bỏ hoang tin loại bỏ tiền mệnh giá thấp từ 1,000 đồng đến 5,000 đồng. Ngân hàng Nhà nước khẳng định đây là thông tin không chính xác, không có cơ sở pháp lý.
• Để góp phần giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế bền vững, Ngân hàng Nhà nước ưu tiên mục tiêu kiểm soát lạm phát năm 2026 bình quân khoảng 4.5%.
• Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước yêu cầu MB thu hồi 6 trong 11 lô trái phiếu còn lưu hành và hoàn gốc, lãi cho nhà đầu tư do sử dụng tiền thu được sai mục đích.
• Ông Ngô Hoàng Hà - Phó Tổng Giám đốc phụ trách Tài chính TCBS cho biết, thành viên trong hệ sinh thái TCBS là TCEX đã nộp hồ sơ xin cấp phép thực hiện sàn tài sản số từ trước ngày 15/01/2026.
• TS Đỗ Thị Loan, nguyên Phó chủ tịch Thường trực kiêm Tổng thư ký Hiệp hội Bất động sản TP HCM, vừa có văn bản kiến nghị gửi UBND TP HCM cho phép chủ đầu tư được linh hoạt lựa chọn hình thức thực hiện nghĩa vụ nhà ở xã hội, phù hợp với quy hoạch và điều kiện cụ thể của từng dự án, thay vì ép buộc phải làm nhà ở xã hội trong quỹ đất 20% tại các dự án thương mại.

Quốc tế

• Nước Mỹ đang chuẩn bị đối phó với một trong những cơn bão mùa đông có phạm vi ảnh hưởng rộng nhất trong nhiều năm, tác động tới khoảng 205 triệu người Mỹ từ cuối tuần này.
• Tehran sẽ xem mọi cuộc tấn công "là chiến tranh tổng lực chống lại chúng tôi", quan chức Iran tuyên bố, khi hạm đội Mỹ đang hướng tới Trung Đông.
• Truyền thông Mỹ nói nước này đang xem xét rút toàn bộ binh sĩ đồn trú tại Syria, qua đó chấm dứt hơn một thập kỷ hiện diện quân sự.

Lãi suất

Trong tuần vừa rồi, lãi suất qua đêm VND diễn biến bất thường khi liên tục giảm nhẹ trong đầu tuần, từ 3.3% trong phiên đầu tuần xuống còn 2.83% trong phiên thứ Năm, nhưng bật tăng lên 4.8% trong phiên cuối tuần. Nhìn chung, các mức lãi suất kỳ hạn ngắn (dưới 1 tháng) vẫn tiếp tục được giữ ở mức thấp (với gap swap (chênh lệch với lãi suất USD) âm hoặc thấp), do nhu cầu bổ sung thanh khoản trong ngắn hạn xuống thấp sau cuộc chạy đua tiếp cận nguồn vốn hồi cuối năm ngoái. Trong khi đó, các kỳ hạn xa hơn đang được duy trì ở mức khoảng 7%, cho thấy thanh khoản dài hạn vẫn căng thẳng,

Hoạt động nghiệp vụ thị trường mở của SBV tiếp tục được duy trì ở mức thấp trong tuần thứ 3 của năm 2026. Lượng đấu thầu mới thấp, dẫn tới lượng OMO tồn đọng trong thị trường tiếp tục sụt giảm với mức hơn 40 nghìn tỷ.

Trong bối cảnh thanh khoản đang bị hút, lượng tiền Citad của hệ thống ngân hàng trong SBV giảm mạnh về mức thấp nhất nhiều tháng, chỉ còn 290 nghìn tỷ.

Tỷ giá

Tỷ giá USDVND trên thị trường Liên ngân hàng tăng nhẹ vào giữa tuần sau đó giảm. Tuy nhiên, biên độ biến động khá nhẹ, chỉ khoảng 30 pip, tỷ giá LNH đóng cửa ở mức 26,240 VND. Tỷ giá USD tự do và tỷ giá USDT cũng diễn ra những biến động tương tự và đóng cửa tuần lần lượt ở mức 26,610 VND và 26,620 VND.

Đồng USD đang ghi nhận tuần giảm giá mạnh nhất kể từ tháng 06 năm ngoái, với chỉ số Dollar Index (DXY) lùi về mức 97.60. Sự suy yếu này chủ yếu do căng thẳng địa chính trị và tâm lý "Bán tháo tài sản Mỹ" (Sell America) lan rộng. 

Các thông tin liên quan đến thỏa thuận Greenland của Tổng thống Trump và việc rút lại các đe dọa thuế quan đối với châu Âu đã gây áp lực lên đồng bạc xanh. Ngoài ra, việc Fed New York thực hiện kiểm tra tỷ giá cũng được coi là một tín hiệu gây bất lợi cho giá trị đồng USD so với các đồng tiền đối trọng. Nhà đầu tư hiện đang tỏ ra lo ngại trước những bất ổn từ chính sách đối ngoại và tác động của các biện pháp thuế quan được thực hiện từ trước đó.

Các đồng tiền lớn

Đồng Yên đang trải qua giai đoạn biến động cực độ khi chạm mức thấp nhất trong 18 tháng (khoảng 159.2 JPY/USD). Sự sụt giảm này bắt nguồn từ lo ngại về tình hình tài chính của Nhật Bản dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi, người đã kêu gọi bầu cử sớm và hứa hẹn cắt giảm thuế. 

Điểm đáng chú ý nhất là Cục Dự trữ Liên bang New York đã thực hiện kiểm tra tỷ giá cặp USD/JPY vào giữa trưa thứ Sáu, làm dấy lên nghi vấn về việc cơ quan chức năng thực hiện "kiểm tra tỷ giá" (rate check) – một tiền đề cho việc can thiệp trực tiếp, khiến Yên tăng mạnh lên mức 155.77. Thị trường hiện đang rất thận trọng trước khả năng Nhật Bản chi hàng tỷ Yên để ngăn chặn đà mất giá.

Đồng Bảng Anh vừa trải qua tuần giao dịch tích cực nhất so với USD kể từ tháng 08, đạt mức 1.362 USD. Đà tăng trưởng này được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế khả quan hơn dự kiến: doanh số bán lẻ tại Anh tăng 0.4% trong tháng 12 và chỉ số PMI hỗn hợp đạt mức cao nhất trong 21 tháng (53.9 điểm). 

Mặc dù thị trường lao động có dấu hiệu suy yếu và áp lực lạm phát vẫn tồn tại, nhưng sự phục hồi nhanh chóng của doanh nghiệp đã củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Hiện tại, Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 02 tới, trong khi thị trường đang đặt cược vào khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 06.

Đồng Euro ghi nhận mức tăng tuần hơn 1%, đạt ngưỡng 1.181 USD vào cuối phiên giao dịch. Bất chấp những bất ổn chính trị tại Pháp, nơi Chính phủ của Thủ tướng Sebastien Lecornu phải đối mặt với các cuộc bỏ phiếu tín nhiệm liên quan đến ngân sách năm 2026, đồng tiền chung vẫn duy trì được đà tăng nhờ sự suy yếu trên diện rộng của USD.

Việc đồng Euro tăng 0.5% trong ngày thứ Sáu cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư vào khu vực đồng tiền chung khi các rủi ro địa chính trị toàn cầu dịch chuyển. Tuy nhiên, sự biến động của Euro so với Bảng Anh (giảm xuống 86.73 pence) cho thấy sức mạnh của đồng tiền này vẫn phụ thuộc nhiều vào bối cảnh kinh tế riêng biệt của từng quốc gia thành viên.

Đồng NDT đã tiến sát mức cao nhất trong gần 32 tháng so với USD sau khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập tỷ giá trung tâm ở mức 6.9929 – vượt ngưỡng tâm lý quan trọng 7 lần đầu tiên kể từ năm 2023. Sức mạnh của đồng tiền này được hỗ trợ bởi thặng dư thương mại kỷ lục và dòng vốn vào mạnh mẽ (đạt 100.1 tỷ USD trong tháng 12). 

Nhu cầu chuyển đổi ngoại tệ của các nhà xuất khẩu để thanh toán tiền thưởng trước Tết Nguyên đán cũng là yếu tố thúc đẩy giá trị NDT. Mặc dù PBOC khẳng định sẽ duy trì sự linh hoạt của tỷ giá và sẵn sàng ngăn chặn rủi ro "vượt quá", nhưng các chuyên gia cho rằng cơ quan quản lý hiện đang khá thoải mái với đà tăng giá này.

Hàng hóa

Kim loại quý

Nhóm kim loại quý đang chứng kiến dòng tiền trú ẩn an toàn đổ vào ồ ạt chưa từng có, với Bạc là ngôi sao sáng nhất khi chính thức phá vỡ mốc tâm lý 100 USD/ounce. Giá Bạc giao ngay đã tăng vọt 5% lên 100.94 USD, mức cao nhất mọi thời đại mới, nâng tổng mức tăng trong năm qua lên hơn 200%. 

Động lực tăng giá đến từ sự cộng hưởng của nhu cầu đầu tư an toàn, lo ngại về thuế quan, và tình trạng thiếu hụt nguồn cung vật lý trầm trọng tại thị trường London cùng các thách thức trong khâu tinh chế.

Song song đó, Vàng cũng đang tiến sát mốc 5,000 USD, với giá giao ngay chạm kỷ lục 4,988.17 USD trước khi đóng cửa quanh mức 4982.57 USD (tăng 8.4% so với tuần trước). Căng thẳng giữa Mỹ và NATO về vấn đề Greenland, cùng những nghi ngờ về tính độc lập của Fed và làn sóng phi đô la hóa của các ngân hàng trung ương đang là bệ đỡ vững chắc cho Vàng. 

Đáng chú ý, Bạch kim cũng đã thiết lập đỉnh mới tại 2,771.10 USD (tăng 4.4%) khi giới đầu tư coi đây là giải pháp thay thế rẻ hơn cho Vàng, trong bối cảnh thâm hụt cấu trúc thị trường dự kiến nới rộng lên 1.2 triệu ounce trong năm nay.

Dầu thô

Thị trường dầu thô đã có phiên giao dịch đầy biến động và kết thúc tuần ở mức 61.07 USD/thùng, tăng 2.74%. Động lực chính đến từ việc Tổng thống Mỹ Donald Trump gia tăng áp lực lên Iran thông qua các lệnh trừng phạt mới nhắm vào 9 tàu và 8 công ty vận chuyển dầu, đồng thời một hạm đội tàu chiến Mỹ bao gồm tàu sân bay và tàu khu trục đang tiến về Trung Đông, làm dấy lên lo ngại về xung đột quân sự trực tiếp.

Bên cạnh yếu tố địa chính trị, nguồn cung dầu mỏ toàn cầu đang bị thắt chặt đáng kể do sự cố tại Kazakhstan. Mỏ dầu khổng lồ Tengiz vẫn chưa thể hoạt động trở lại sau vụ hỏa hoạn đầu tuần. 

JP Morgan dự báo sản lượng của Kazakhstan trong tháng 01 chỉ đạt trung bình 1 tới 1.1 triệu thùng/ngày, sụt giảm mạnh so với mức thông thường 1.8 triệu thùng/ngày. Những lo ngại này đã lấn át hoàn toàn tín hiệu giảm nhiệt từ thỏa thuận Greenland trước đó, giúp cả hai loại dầu chuẩn ghi nhận mức tăng tuần trên 2.5%.

Khí tự nhiên

Giá khí tự nhiên tại Mỹ đang trải qua một tuần tăng giá điên cuồng, khi giá đóng cửa tuần tăng tới 68%. Nguyên nhân cốt lõi là các dự báo thời tiết cực đoan, cảnh báo về một đợt không khí lạnh từ Bắc Cực sẽ bao trùm nước Mỹ đến ngày 06/02, đẩy chỉ số Số ngày độ sưởi (chỉ số đo lường tổng chênh lệch nhiệt độ mỗi ngày so với mức 65 độ F) lên tới 581, vượt xa mức bình thường là 395. Nhu cầu sưởi ấm tăng vọt này đang đặt lưới điện Mỹ vào tình trạng rủi ro cao, đặc biệt khi phải gồng gánh thêm nhu cầu điện năng khổng lồ từ các trung tâm dữ liệu.

Về phía nguồn cung, cái lạnh thấu xương đang gây ra hiện tượng "đóng băng giếng" (freeze-offs), khiến thiết bị và đường ống bị tê liệt, làm giảm sản lượng khai thác xuống còn 108.4 bcfd trong tháng 01. Dữ liệu từ EIA cho thấy các công ty năng lượng đã rút 120 tỷ feet khối khí (bcf) khỏi kho dự trữ, cao hơn mức dự báo 106 bcf của các nhà phân tích. 

Với việc dòng khí đến các nhà máy xuất khẩu LNG vẫn duy trì ở mức cao kỷ lục 18.6 bcfd, áp lực lên tồn kho nội địa đang trở nên trầm trọng, đẩy giá hợp đồng tháng 02 lên mức 5.275 USD/mmBtu.

Tài sản số 

Bitcoin (BTC) hiện đang ở trong giai đoạn phục hồi đầy thử thách khi liên tục gặp lực cản mạnh tại vùng giá 98,400 USD – mức giá vốn trung bình của những người nắm giữ ngắn hạn. Thị trường đang mắc kẹt trong biên độ từ 81,100 USD đến 98,400 USD, phản ánh một tâm lý mong manh giống với cấu trúc thị trường đầu năm 2022. 

Áp lực bán chủ yếu đến từ những nhà đầu tư đã mua ở vùng giá cao (trên 110,000 USD) đang tìm cách thoát hàng khi giá phục hồi về điểm hòa vốn. Mặc dù dòng tiền giao ngay (spot) trên các sàn giao dịch như Binance đã bắt đầu chuyển dịch sang phe mua và áp lực bán từ Coinbase chậm lại, nhưng sự thiếu hụt thanh khoản và động lực mua từ các tổ chức vẫn khiến đà tăng trưởng bị hạn chế. 

Để bứt phá khỏi ngưỡng 100,000 USD, BTC cần một sự gia tăng mạnh mẽ và bền vững hơn về lực cầu để hấp thụ hết lượng cung treo lơ lửng phía trên.

Ethereum hiện đang đối mặt với sự giằng co quyết liệt giữa lực mua của các tài khoản "cá voi" và áp lực xả hàng từ các tổ chức lớn. Trong khi các địa chỉ ví cá nhân tích lũy hàng trăm triệu USD ETH, thì định chế tài chính BlackRock lại gây chấn động khi chuyển 82.813 ETH (khoảng 247,1 triệu USD) lên sàn Coinbase để chuẩn bị bán. 

Áp lực này càng nặng nề hơn do dòng vốn rút ròng hơn 685 triệu USD từ các quỹ ETF tại Mỹ trong tuần qua. Kết hợp với tâm lý lo ngại rủi ro từ bối cảnh địa chính trị và làn sóng thanh lý các vị thế đòn bẩy, ETH đang chịu sức ép giảm giá lớn. 

Dù các bước tiến về pháp lý và mảng token hóa tài sản mang lại triển vọng dài hạn, nhưng trong ngắn hạn, đà phục hồi của ETH vẫn bị kìm kẹp bởi khối lượng cung khổng lồ từ các quỹ đầu tư.