Cuối tuần vừa rồi, UBS đưa ra một báo cáo ngắn gọn, khuyến nghị tiếp tục nắm giữ vị thế mua vàng, trong bối cảnh các yếu tố hỗ trợ chưa có nhiều thay đổi.
Sau khi rơi từ đỉnh 4,370 USD/oz thiết lập ngày 21/10, vàng đã ổn định trở lại quanh mốc 4,000 USD/oz, cho thấy xu hướng điều chỉnh đang tạm thời chững lại. Theo UBS, động lực tăng giá vẫn còn nguyên vẹn nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ nhà đầu tư tổ chức và các ngân hàng trung ương, vốn tiếp tục đóng vai trò trụ cột cho thị trường trong bối cảnh bất ổn chính trị và tiền tệ gia tăng.
Báo cáo dẫn số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho thấy trong quý III/2025, lượng mua ròng của các ngân hàng trung ương tăng 28% so với quý trước và 10% so với cùng kỳ năm ngoái. UBS dự đoán tổng lượng mua vàng dự trữ năm 2025 sẽ đạt từ 900 đến 950 tấn – thấp hơn mức trên 1,000 tấn mỗi năm của giai đoạn 2022–2024, song vẫn cao hơn bất kỳ năm nào trước đó.
Đáng chú ý, khoảng hai phần ba lượng mua này không được báo cáo chính thức lên IMF, phản ánh xu hướng âm thầm nhưng bền bỉ của các ngân hàng trung ương trong việc đa dạng hóa dự trữ ngoại hối. Cùng lúc, nhu cầu đầu tư tư nhân cũng tiếp tục tăng tốc.
Các quỹ ETF vàng ghi nhận mức tăng thêm 222 tấn trong quý III, trong khi nhu cầu vàng miếng và tiền xu duy trì trên 300 tấn quý thứ tư liên tiếp, đạt 316 tấn. Ngay cả mảng trang sức – vốn thường nhạy cảm với biến động giá – cũng cho kết quả tích cực hơn dự kiến.
Trên phương diện chính sách tiền tệ, nhận định của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell về sự “thiếu chắc chắn” trong lộ trình cắt giảm lãi suất tháng 12 khiến thị trường tạm thời thận trọng, nhưng UBS cho rằng các đợt cắt giảm bổ sung vẫn có khả năng diễn ra trong những quý tới.
Trong bối cảnh lãi suất thực dự kiến duy trì ở mức thấp và rủi ro chính trị toàn cầu chưa hạ nhiệt, vàng tiếp tục giữ vai trò là kênh trú ẩn chiến lược trong danh mục đầu tư.
UBS khuyến nghị nhà đầu tư “stay long” – duy trì vị thế mua vàng – và xem xét gia tăng tỷ trọng kim loại quý này trong danh mục đa dạng hóa bằng USD. Theo phân tích của nhóm CIO, mức phân bổ hợp lý đối với vàng trong danh mục đầu tư cân bằng nên ở ngưỡng “quãng giữa một chữ số”, vừa đủ để bảo vệ giá trị trước biến động thị trường, vừa tận dụng được xu hướng tăng giá dài hạn.
Ngân hàng Thụy Sĩ này giữ nguyên mục tiêu giá vàng 12 tháng tới ở mức 4,200 USD/oz, đồng thời đặt kịch bản lạc quan lên 4,700 USD/oz nếu căng thẳng địa chính trị hoặc rủi ro tài chính leo thang.
Ngoài việc nắm giữ vật chất hoặc ETF, UBS cũng gợi ý các nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể khai thác chiến lược “yield-pickup” thông qua công cụ quyền chọn, tận dụng mức biến động cao của thị trường để gia tăng lợi nhuận.
Dù thừa nhận rằng các đợt điều chỉnh giữa chu kỳ là hiện tượng phổ biến, UBS tin rằng đà phục hồi của vàng sẽ sớm quay lại khi các yếu tố cơ bản – từ nhu cầu đầu tư đến chính sách tiền tệ – vẫn duy trì tính hỗ trợ mạnh. Với triển vọng đó, vàng được xem là điểm tựa chiến lược cho những danh mục tìm kiếm sự ổn định trong giai đoạn nhiều biến động của nền kinh tế toàn cầu.