Hoạt động sản xuất của Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong sáu tháng vào tháng 08 khi giá tại nhà máy giảm mạnh và doanh nghiệp phải vật lộn để có được đơn đặt hàng, một cuộc khảo sát chính thức cho thấy vào thứ Bảy (31/08), gây áp lực buộc các nhà hoạch định chính sách phải tiếp tục thực hiện các kế hoạch kích thích nhiều hơn cho các hộ gia đình.

Chỉ số nhà quản lý mua hàng PMI, do Tổng Cục Thống kê Trung Quốc công bố, đã giảm xuống 49.1 từ mức 49.4 hồi tháng 07, là mức giảm thứ sáu liên tiếp và là tháng thứ tư dưới mốc 50 phân tách tăng trưởng với suy thoái. Chỉ số này đã không đạt được dự báo trung bình là 49.5 trong một cuộc thăm dò của Reuters.

Sau quý thứ hai ảm đạm, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới đã mất đà hơn nữa vào tháng 07, khiến các nhà hoạch định chính sách phải ra tín hiệu rằng họ đã sẵn sàng thay đổi chiến lược rót tiền vào các dự án cơ sở hạ tầng, thay vào đó là nhắm mục tiêu kích thích mới vào các hộ gia đình.

Tâm lý vẫn ảm đạm trong số các nhà sản xuất khi cuộc khủng hoảng bất động sản kéo dài nhiều năm khiến nhu cầu trong nước trì trệ và các biện pháp hạn chế của phương Tây đang đe dọa đến hàng xuất khẩu của Trung Quốc như xe điện.

Các nhà sản xuất báo cáo chỉ số phụ giá tại nhà máy đang ở mức tệ nhất trong 14 tháng, giảm xuống còn 42 từ mức 46.3 hồi tháng 07, trong khi các chỉ số phụ về đơn đặt hàng mới và đơn đặt hàng xuất khẩu mới vẫn ở mức âm và các nhà sản xuất vẫn tiếp tục ngừng tuyển dụng.

"Lập trường chính sách tài khóa vẫn khá hạn chế, điều này có thể góp phần vào đà kinh tế yếu kém", Zhiwei Zhang, nhà kinh tế trưởng tại Pinpoint Asset Management cho biết.

"Để đạt được sự ổn định kinh tế, lập trường chính sách tài khóa cần phải hỗ trợ nhiều hơn nữa. Với nền kinh tế Mỹ đang chậm lại, xuất khẩu có thể không còn là nguồn tăng trưởng đáng tin cậy như trong nửa đầu năm", ông nói thêm.

Các cố vấn chính sách đang cân nhắc liệu Bắc Kinh có thể quyết định vào tháng 10 để đưa một phần hạn ngạch phát hành trái phiếu của năm tới lên trước hay không nếu tăng trưởng không có dấu hiệu chạm đáy vào mùa hè.

Trung Quốc đã thực hiện một động thái tương tự vào cùng thời điểm năm ngoái với các biện pháp kích thích làm tăng thâm hụt lên 3.8% GDP từ mức 3.0% và dành một phần hạn ngạch nợ của chính quyền địa phương năm 2024 để đầu tư vào công tác phòng chống lũ lụt và cơ sở hạ tầng khác.

Tuy nhiên, lần này, các nhà phân tích dự đoán chính quyền sẽ tìm nâng đỡ nhu cầu trong nước đang suy giảm.

DẤU HIỆU TÍCH CỰC SỚM

Doanh số bán lẻ đã vượt qua dự báo vào tháng trước, rõ ràng là minh chứng cho quyết định của các quan chức vào tháng 07 về việc phân bổ khoảng 150 tỷ NDT (21 tỷ USD) mà Trung Quốc đang huy động thông qua trái phiếu kho bạc siêu dài hạn trong năm nay để trợ cấp cho chương trình đổi hàng tiêu dùng.

Và chỉ số PMI phi sản xuất tháng 08, bao gồm dịch vụ và xây dựng, đã tăng nhanh từ 50.2 lên 50.3, xoa dịu nỗi lo rằng nó cũng sẽ bước vào giai đoạn suy thoái.

Tuy nhiên, các nhà kinh tế đang chờ đợi các kế hoạch cụ thể hơn để phục hồi thị trường tiêu dùng 1.4 tỷ người của Trung Quốc ngoài lời cam kết từ cơ quan ra quyết định hàng đầu của chính phủ rằng họ sẽ làm như vậy.

"Tôi thực sự không chắc liệu có thể tung ra thêm (kích thích) hay không", Xu Tianchen, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Economist Intelligence Unit, cho biết, xét đến quy mô của chương trình hàng đổi hàng, mà ông cho biết "sẽ hỗ trợ vừa phải cho nền kinh tế" và "có vẻ được người tiêu dùng hoan nghênh".

Hơn nữa, bất kỳ nỗ lực nào nhằm phục hồi nhu cầu trong nước có thể sẽ không hiệu quả trừ khi có thêm những nỗ lực để giảm bớt sự suy thoái nghiêm trọng trong lĩnh vực bất động sản, vốn đã gây ảnh hưởng nặng nề đến chi tiêu của người tiêu dùng trong ba năm qua.

Với 70% tài sản hộ gia đình được nắm giữ trong bất động sản, vốn chiếm tới một phần tư nền kinh tế vào thời kỳ đỉnh cao, người tiêu dùng đã đóng chặt hầu bao.

Một cuộc thăm dò của Reuters công bố vào thứ Sáu dự báo giá nhà sẽ giảm 8.5% vào năm 2024, sâu hơn mức giảm 5.0% được đưa ra trong một cuộc khảo sát vào tháng 05.

"Tôi nghĩ các quan chức sẽ chấp nhận mức thấp hơn 5% trong năm nay", Xu của EIU cho biết, ám chỉ đến mục tiêu tăng trưởng hàng năm của Bắc Kinh.