Flat Price

Giá dầu thô tuần vừa rồi tăng 3 USD, gỡ lại một nửa những gì đã mất trong tuần trước đó, nhưng không hình thành một xu hướng rõ ràng, chủ yếu do màn “cò cưa” địa chính trị giữa Israel và Iran.

Đường cong kỳ hạn

Vẫn duy trì trong trạng thái backwardation. Mức chênh lệch kỳ hạn DFL tăng lên mức cao nhất 3 tuần, cho thấy lực hỗ trợ cơ bản của giá dầu từ thị trường hàng thật.

Tồn kho

Tồn kho toàn cầu có sự phân hóa khi tăng ở Mỹ và châu Á trong khi lại giảm ở châu Âu. Tồn kho sản phẩm lọc dầu tại Mỹ tiếp tục biến động theo xu hướng mùa vụ, nhưng vẫn thấp hơn so với trung bình hàng năm.

Biên lợi nhuận

Biên lợi nhuận của dầu diesel ổn định nhưng của các sản phẩm khác như naphtha hay dầu nhiên liệu suy yếu. Biên lợi nhuận tại châu Á và châu Âu tiếp tục tăng trong tuần vừa rồi, trong khi giảm nhẹ tại Mỹ.

Vị thế đầu cơ

Giới đầu cơ tiếp tục bán ròng trong tuần vừa rồi, nhưng lượng bán ròng ít hơn, đưa lượng vị thế bán ròng trở về vùng quá bán theo lịch sử. Tuy nhiên, động thái này chưa cho thấy sự xuất hiện trở lại của xu thế bán ròng trước đó mà có thể chỉ mang tính suy yếu tạm thời.

Triển vọng

Những “cò cưa” xung đột giữa Israel và Iran đã kết thúc bằng việc Israel tấn công trả đũa vào các cơ sở quân sự của Iran. Những tín hiệu hiện tại từ cả hai phía cho thấy cả hai bên đều muốn chuỗi sự kiện tấn công hiện tại tạm dừng tại đây (ít nhất là cho tới thời điểm này) Mặc dù, xét tới những mục tiêu mà Israel nhắm đến trong đợt tấn công cuối tuần vừa rồi, chủ yếu là các hệ thống phòng không phía tây của Iran, không dễ để bác bỏ khả năng những đòn tấn công cuối tuần vừa rồi của Israel chỉ là dạo đầu, chuẩn bị cho một đợt tấn công lớn hơn. 

CNN cũng đã đưa tin Israel đánh giá Iran sẽ đáp trả lại cuộc tấn công cuối tuần vừa rồi.

Nhìn chung, Iran đã từ bỏ chiến lược kiên nhẫn và thể hiện quan điểm sẵn sàng đáp trả mọi hành động vũ lực, tức xung đột hoàn toàn có thể leo thang, nhưng chúng tôi cho rằng những xung đột quân sự giữa hai quốc gia này vẫn sẽ kiềm chế xung quanh việc nã tên lửa vào đối phương mà sẽ không ảnh hưởng nhiều tới nguồn cung dầu trong khu vực.

Dĩ nhiên, đối với thị trường, yếu tố tâm lý và phòng ngừa rủi ro vẫn sẽ phản ánh vào giá trong đầu tuần tới, nhưng chúng tôi kỳ vọng "geopolitical risk premium" sẽ xung quanh khoảng 1 - 1.5 USD với các yếu tố hiện tại

Một yếu tố bearish khác với giá là việc ngành dầu khí Mỹ đã có một chiến thắng pháp lý quan trọng, trong một vụ kiện có ảnh hưởng lớn với các nhà hoạt động môi trường, một vụ kiện mà kết quả của nó có thể khiến toàn bộ hoạt động khai thác dầu khí tại vịnh Mexico phải dừng. Với phán quyết mới nhất của tòa án, hoạt động khai thác dầu khí ở vùng vịnh Mexico của Mỹ vẫn có thể tiếp diễn cho tới tháng 05 năm sau.

Biên lợi nhuận lọc dầu của các nhà máy lọc dầu Trung Quốc xuống thấp, một số nhà máy còn có lợi nhuận âm do sự cạnh tranh của các siêu nhà máy lọc dầu mới và nhu cầu nhiên liệu nội địa yếu. Trong khi đó, nhập khẩu dầu thô của Ấn Độ trong tháng 09 giảm xuống mức thấp nhất 7 tháng.

Nhìn chung, giá dầu chủ yếu sẽ đi ngang quanh vùng giá 76 - 77 USD/thùng trong tuần 03/11.