Một cuộc gặp gỡ tiềm năng trong tuần này giữa Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình và biểu tượng thương mại điện tử Jack Ma, diễn ra sau một đợt tăng giá mạnh của cổ phiếu công nghệ, có thể là chất xúc tác tiếp theo để kéo dài đợt tăng giá của cổ phiếu Trung Quốc.

Những người hiểu rõ vấn đề này cho biết vào tuần trước rằng các doanh nhân nổi tiếng bao gồm cả Ma đã được mời đến gặp các nhà lãnh đạo hàng đầu của quốc gia. Sự thể hiện tiềm năng ủng hộ đối với khu vực tư nhân trùng với đợt tăng giá cổ phiếu gần đây ở Hồng Kông, được thúc đẩy bởi năng lực ngày càng tăng của trí tuệ nhân tạo.

Chỉ số Hang Seng China Enterprises Index đã tăng 4.1% vào thứ Sáu lên mức cao nhất kể từ tháng 02 năm 2022, vượt qua mức đỉnh của tháng 10 do một loạt các biện pháp kích thích kinh tế thúc đẩy. Một chỉ số chứng khoán công nghệ ở Hồng Kông đã bước vào thị trường tăng giá vào đầu tháng này, được thúc đẩy bởi mô hình AI của công ty khởi nghiệp Trung Quốc DeepSeek được ca ngợi là một bước ngoặt.

"Sự chứng thực nổi bật như vậy gửi đi một thông điệp rõ ràng về sự ủng hộ từ chính phủ Trung Quốc, coi lĩnh vực công nghệ là động lực tăng trưởng kinh tế trong tương lai", nhà phân tích Robert Lea của Bloomberg Intelligence cho biết.

Một động lực chính của đợt tăng giá là Alibaba Group Holding Ltd., cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của công ty này đã tăng 6.3% vào thứ Sáu, góp phần vào mức tăng gần 60% kể từ ngày 13/01. Công ty dự kiến sẽ báo cáo thu nhập vào thứ Năm. Thị trường quyền chọn đang định giá cổ phiếu Alibaba tăng 7.6% sau kết quả, so với mức trung bình 4.8% sau tám báo cáo quý gần nhất.

Một số nhà đầu tư cho rằng đợt tăng giá này quá đông đúc và căng thẳng, nhưng sự ủng hộ của Tập Cận Bình sẽ là động lực thúc đẩy niềm tin vào thị trường chứng khoán Trung Quốc và Hồng Kông trị giá 16 nghìn tỷ USD đã tăng đều đặn kể từ giữa tháng 01.

"Những diễn biến gần đây phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi về cơ hội giao dịch ngắn hạn trên thị trường chứng khoán Trung Quốc, thay vì báo hiệu sự thay đổi về mặt cấu trúc," Nenad Dinic, chiến lược gia cổ phiếu tại Ngân hàng Julius Baer ở Zurich, cho biết. "Tuy nhiên, nếu không có chất xúc tác mới từ thu nhập, dòng tiền hoặc tín hiệu chính sách, rủi ro thoái lui đang gia tăng".

Một cuộc gặp giữa Tập Cận Bình và Jack Ma có thể là bước ngoặt quan trọng đối với Alibaba kể từ khi Bắc Kinh tăng đột biến đợt chào bán công khai ban đầu của Ant Group Co. vào giờ chót, dừng lại đợt IPO lớn nhất thế giới và đánh dấu sự khởi đầu của một chiến dịch quản lý nhằm kiềm chế lĩnh vực có lẽ đã phát triển quá lớn và quá mạnh đến mức không thể chấp nhận được. Nó cũng sẽ gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ rằng Đảng Cộng sản Trung Quốc đang áp dụng lập trường ủng hộ hơn đối với các công ty tư nhân.

Thông điệp rõ ràng

"Việc có Jack Ma nói riêng sẽ mang tính biểu tượng chấm dứt cuộc đàn áp trong lĩnh vực công nghệ, về cơ bản đã bắt đầu từ ông ấy vào năm 2020", Christopher Beddor, phó giám đốc nghiên cứu Trung Quốc tại Gavekal Dragonomics ở Hồng Kông cho biết. "Trên thực tế, cuộc đàn áp đã kết thúc được một thời gian. Nhưng việc Tập Cận Bình bảo Ma và các nhà lãnh đạo công nghệ khác tiến lên và phát triển sẽ gửi đi một thông điệp rõ ràng rằng lập trường của chính phủ đã hoàn toàn đảo ngược".

Trung Quốc nhận thức rõ rằng đổi mới là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng năng suất. Tập Cận Bình liên tục thúc đẩy "lực lượng sản xuất mới" trong bối cảnh Mỹ hạn chế xuất khẩu chip cao cấp sang Trung Quốc. Điều đó chỉ thúc đẩy Bắc Kinh tăng gấp đôi nỗ lực tự cung tự cấp trong công nghệ tiên tiến.

Định giá của chỉ số công nghệ không có vẻ gì là quá cao, vì chỉ số Hang Seng Tech đang giao dịch ở mức 18.2 lần thu nhập dự kiến, so với mức 44.9 lần bốn năm trước.

"Cổ phiếu Trung Quốc đã được giao dịch ở mức định giá cực kỳ thấp với hầu hết các rủi ro được thảo luận kỹ lưỡng và phản ánh vào giá", Sandy Pei, một nhà quản lý danh mục đầu tư cấp cao cho cổ phiếu Trung Quốc tại Federated Hermes cho biết. "Sự kiện DeepSeek đã đóng vai trò như một chất xúc tác, thúc đẩy tâm lý xung quanh cổ phiếu Trung Quốc. Bất chấp hiệu suất gần đây, thị trường vẫn được định giá hấp dẫn".

DeepSeek đã thúc đẩy hiệu quả tâm lý của các nhà đầu tư trong lĩnh vực công nghệ của Trung Quốc và đợt tăng giá đã lan rộng không chỉ trong lĩnh vực công nghệ sang các lĩnh vực khác, bao gồm các nhà sản xuất xe điện và các công ty chăm sóc sức khỏe. Điều đó hoàn toàn trái ngược với những gì nhiều nhà đầu tư Trung Quốc đã trải qua trong những năm gần đây, khi chờ đợi chính phủ thúc đẩy thị trường chứng khoán, cho dù thông qua việc triển khai các biện pháp kích thích hay thông qua các giao dịch mua của các ETF được cái gọi là "đội tuyển quốc gia" ưa chuộng.