Tóm tắt chung:
Trong khảo sát FMS tháng 10, tâm lý nhà đầu tư đạt mức lạc quan nhất kể từ tháng 02/2025. Tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục lên mức cao nhất trong 8 tháng, trong khi trái phiếu xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10/2022.
Lượng tiền mặt giảm còn 3.8%, mức rất thấp trong lịch sử, và điều kiện thanh khoản được đánh giá là tốt nhất kể từ tháng 09/2021. Tuy nhiên, tâm lý “rất lạc quan” này vẫn bị kìm hãm phần nào bởi lo ngại ngày càng tăng về nguy cơ sự cố tín dụng tư nhân và bong bóng AI.
Về kinh tế vĩ mô và chính sách:
Mức độ lo ngại suy thoái toàn cầu đã giảm xuống thấp nhất kể từ tháng 02/2022, trong khi kỳ vọng tăng trưởng ghi nhận mức cải thiện mạnh nhất trong sáu tháng kể từ tháng 10/2020.
Hiện có 54% nhà đầu tư kỳ vọng kịch bản “hạ cánh mềm”, 33% cho rằng “không hạ cánh” và chỉ 8% dự đoán “hạ cánh cứng”. Đáng chú ý, tỷ lệ nhà đầu tư dự báo lợi suất trái phiếu tăng đã lên mức cao nhất kể từ tháng 06/2022.
Về rủi ro và các vị thế đông đúc:
Giao dịch bị xem là “đông đúc” nhất hiện nay là nắm giữ vàng (long gold), với 43% nhà đầu tư tham gia. Rủi ro lớn nhất mà thị trường lo ngại là “bong bóng AI”, được 33% nêu tên, trong khi 57% cho rằng khu vực tín dụng tư nhân và quỹ đầu tư tư nhân là nguồn gốc tiềm tàng của một sự cố tín dụng hệ thống. Dù vậy, cơ cấu vị thế của nhà đầu tư cho thấy họ vẫn tin rằng lợi nhuận tiềm năng đang lớn hơn rủi ro.
Về phân bổ tài sản:
Nhà đầu tư hiện đang nắm giữ lượng tiền mặt thấp nhất kể từ tháng 12/2024, tỷ trọng hàng hóa cao nhất kể từ tháng 03/2023 và cổ phiếu thị trường mới nổi cao nhất kể từ tháng 02/2021.
Ngược lại, nhóm hàng tiêu dùng thiết yếu đang bị giảm tỷ trọng mạnh nhất kể từ tháng 4/2021. Hơn một nửa (54%) tin rằng AI đang trong trạng thái bong bóng, và kỷ lục 60% cho rằng cổ phiếu toàn cầu đang bị định giá quá cao.
Về các giao dịch ngược xu hướng:
Dựa trên vị thế hiện tại, các giao dịch ngược chiều đáng chú ý trong tháng 10 bao gồm: mua trái phiếu và bán cổ phiếu; mua cổ phiếu Anh và bán cổ phiếu thị trường mới nổi; mua hàng tiêu dùng thiết yếu và bán cổ phiếu ngân hàng; mua năng lượng và bán công nghiệp.
