Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết trọng tâm của chính quyền Trump liên quan đến việc hạ chi phí vay là lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, thay vì lãi suất ngắn hạn chuẩn của Cục Dự trữ Liên bang.
"Ông ấy và tôi tập trung vào trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm", Bessent cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Fox Business hôm thứ Tư khi được hỏi về việc Tổng thống Donald Trump có muốn hạ lãi suất hay không. "Ông ấy không kêu gọi Fed hạ lãi suất".
Ông Bessent nhắc lại quan điểm của mình rằng việc mở rộng nguồn cung năng lượng sẽ giúp hạ lạm phát. Đối với tầng lớp lao động Mỹ, "thành phần năng lượng đối với họ là một trong những chỉ số chắc chắn nhất cho kỳ vọng lạm phát dài hạn", ông cho biết.
"Vì vậy, nếu chúng ta có thể giảm giá xăng, giá dầu sưởi ấm xuống, thì những người tiêu dùng đó không chỉ tiết kiệm được tiền mà sự lạc quan của họ về tương lai sẽ" giúp họ xây dựng lại sau những năm lạm phát cao gần đây, ông Bessent cho biết.
Cựu giám đốc quỹ đầu cơ này cũng cho biết khi nói đến Fed, "Tôi sẽ chỉ nói về những gì họ đã làm, chứ không phải những gì tôi nghĩ họ nên làm từ bây giờ". Ông cho biết lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng sau khi Fed "cắt giảm lãi suất lớn", ám chỉ mức cắt giảm 50 điểm cơ bản mà Chủ tịch Jerome Powell và các đồng nghiệp của ông đã ban hành vào tháng 9.
Trong khi lãi suất ngắn hạn của Fed đóng vai trò là tham chiếu chính cho thị trường tiền tệ, thì trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm là tham chiếu cho lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm cùng với các lãi suất vay quan trọng khác. Giá trái phiếu 10 năm đóng cửa ở mức thấp mới cho năm 2025 vào thứ Tư sau khi dữ liệu hoạt động của ngành dịch vụ yếu và ít thay đổi trong phiên giao dịch tại châu Á sau phát biểu của Bessent.
"Thị trường trái phiếu đang nhận ra rằng" dưới thời ông Trump "giá năng lượng sẽ thấp hơn và chúng ta có thể có tăng trưởng không lạm phát", ông Bessent cho biết về sự sụt giảm lợi suất trong những tuần gần đây. "Chúng tôi cắt giảm chi tiêu, chúng tôi cắt giảm quy mô của chính phủ, chúng tôi có được hiệu quả hơn trong chính phủ. Và chúng tôi sẽ bước vào chu kỳ lãi suất tốt".
Chính phủ Mỹ có thể tác động đến lợi suất thông qua việc quyết định kỳ hạn nào sẽ phát hành khi bán nợ và quản lý nhu cầu vay bằng cách cắt giảm thâm hụt.
Trước đó, Bộ Tài chính Mỹ vẫn duy trì hướng dẫn về việc giữ nguyên doanh số bán trái phiếu dài hạn cho đến tận năm 2025, mặc dù Bessent đã chỉ trích chiến lược phát hành của người tiền nhiệm trước khi ông được chọn vào vị trí này. Các đại lý đã coi việc tăng doanh số bán trái phiếu dài hạn là điều không thể tránh khỏi tại một thời điểm nào đó, một động thái có thể giúp đẩy lợi suất của họ lên.
Một lựa chọn trực tiếp hơn để tác động đến lợi suất sẽ là cái gọi là kiểm soát đường cong kỳ hạn, trong đó ngân hàng trung ương của một quốc gia mua trái phiếu để giữ lợi suất gần với mục tiêu, giống như Nhật Bản đã làm cho đến năm ngoái. Mỹ đã thực hiện một chương trình như vậy vào những năm 1940, trong khi Fed mua trái phiếu dài hạn như một phần của Chiến dịch Twist hơn một thập kỷ trước.
Fed độc lập với Bộ Tài chính và Bessent không đưa ra dấu hiệu nào cho thấy ông ủng hộ sự can thiệp trực tiếp như vậy.
Theo Stephen Miller, chiến lược gia đầu tư tại Grant Samuel Funds Management ở Sydney, cách tốt nhất để giảm lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm là thông qua việc giảm thâm hụt ngân sách. Mỹ hiện đang thâm hụt khoảng 7% tổng sản phẩm quốc nội.
"Các biện pháp cụ thể sẽ là thu hẹp thâm hụt ngân sách hoặc giảm thâm hụt ngân sách và xem xét lại toàn bộ chiến lược thuế quan này", ông cho biết. "Tăng nguồn cung năng lượng sẽ giúp ích. Nhưng khi so sánh với thuế quan, thâm hụt ngân sách, nhập cư, tôi vẫn chưa tin rằng điều đó đủ để giảm lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm".
Lãi suất của Fed
Sau khi Fed giữ nguyên mức chuẩn của mình vào tuần trước, ông Trump đã chỉ trích ngân hàng trung ương Mỹ trong một bài đăng trên mạng xã hội vì đã "không ngăn chặn được vấn đề mà họ tạo ra" với sự gia tăng giá cả. Nhưng ông đã dừng lại trước các hành động chính sách công khai mà ông đã thúc đẩy Fed thực hiện trong thời gian đầu nhiệm kỳ của mình.
Tổng thống tin rằng nếu giá năng lượng giảm xuống, các đợt gia hạn cắt giảm thuế mà chính quyền đang hướng tới được ban hành và nền kinh tế được bãi bỏ quy định, thì "lãi suất sẽ tự điều chỉnh và đồng USD sẽ tự điều chỉnh", ông Bessent cho biết.
Khi được phỏng vấn bởi Lawrence Kudlow, người từng là giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng của Trump trong nhiệm kỳ đầu tiên, Bessent đã lặp lại khẩu hiệu chính sách kinh tế 3-3-3 của mình — ám chỉ việc giảm thâm hụt tài chính xuống còn 3% tổng sản phẩm quốc nội từ mức trên 6% trong những năm gần đây, thúc đẩy sản lượng dầu thêm 3 triệu thùng một ngày và duy trì tăng trưởng kinh tế ở mức 3%.
"Bây giờ tôi đã ngồi vào ghế này, tôi tin vào điều đó hơn bao giờ hết", Bessent nói về chương trình 3-3-3. Ông nói thêm rằng trong khi chi tiêu của chính phủ đã thúc đẩy sự mở rộng kinh tế dưới thời cựu Tổng thống Joe Biden, thì mục tiêu của nhóm mới là tăng trưởng do khu vực tư nhân dẫn đầu, được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn và sự trở lại của các công việc sản xuất từ nước ngoài.
“Góc nhìn mới nhất của chính quyền Trump là hạ lãi suất thông qua áp lực giảm đối với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm, thông qua lạm phát thấp hơn và thâm hụt tài chính thấp hơn”, các nhà chiến lược tại ING Groep NV bao gồm Padhraic Garvey đã viết. “Đạt được điều đó và chúng tôi đồng ý. Nhưng trước tiên phải đạt được điều đó”.
Hiệu quả của chính phủ
Khi được hỏi về công việc của nhóm DOGE của Elon Musk liên quan đến Bộ Tài chính và quyền truy cập của nhóm này vào các hệ thống thanh toán quan trọng của bộ, ông Bessent đã nhắc lại thông điệp mà Bộ Tài chính đã truyền đạt vào đầu tuần — rằng những cá nhân đó không đưa ra quyết định cắt giảm bất kỳ khoản thanh toán nào.
“Tại Bộ Tài chính, hệ thống thanh toán của chúng tôi không bị động đến”, ông nhấn mạnh. “Có một nghiên cứu đang được thực hiện. Chúng ta có thể có nhiều trách nhiệm hơn, chính xác hơn, có thể truy xuất nguồn gốc hơn không, rằng tiền đang đi đúng hướng”, ông nói.
Ông Bessent cho biết nỗ lực rộng lớn hơn của cái gọi là Bộ Hiệu quả của chính phủ nhằm giải quyết vấn đề hiệu quả “sẽ không thất bại”.
Khi được hỏi về các báo cáo cho rằng một số nhà lập pháp Đảng Cộng hòa có thể đang để mắt đến việc gia hạn có giới hạn thời gian đối với các khoản cắt giảm thuế năm 2017 của ông Trump — phần lớn trong số đó sẽ hết hạn vào cuối năm nay — Bessent đã khẳng định sự ủng hộ của mình đối với việc thực hiện các khoản cắt giảm vĩnh viễn.
“Tổng thống Trump có một nhiệm vụ. Ông ấy đến để làm những điều lớn lao, và một trong những điều lớn lao mà chính quyền này muốn làm là thực hiện Đạo luật Cắt giảm Thuế và Việc làm năm 2017 một cách vĩnh viễn,” ông Bessent cho biết. “Sự vĩnh viễn đó sẽ tiếp tục đưa Mỹ trở thành nền kinh tế số 1 thế giới về mặt tăng trưởng.”