SBV vừa tăng lãi suất OMO, vừa Swap USD. Một tay siết, một tay bơm? Đằng sau nghịch lý này là câu chuyện cạn kiệt TPCP và bước "dọn đường" cho cuộc đua tăng trưởng 2026.

Mới đây, Bộ Tài chính đã đưa ra đề xuất về chính sách thuế thu nhập cá nhân mới, trong đó, rút ngắn biểu thuế lũy tiến từ 7 bậc xuống 5 bậc, đồng thời giảm thuế suất cho nhóm thu nhập trung bình. Động thái này đang được thị trường đón nhận như một tín hiệu nới lỏng tài khóa tích cực.

Sự cố ngừng giao dịch tại sàn phái sinh quốc tế là tâm điểm tuần qua. Trong nước, đề xuất thuế mới và áp lực tỷ giá thu hút sự chú ý, giữa bối cảnh thị trường vàng, dầu và tài sản số biến động trái chiều.

Hoạt động thương mại Việt Nam duy trì đà tích cực, trái ngược với bức tranh quốc tế đầy biến động. Tâm điểm tuần qua là áp lực lãi suất Fed, rủi ro địa chính trị leo thang và cú sập mạnh của thị trường tiền số.

Năm 2025, Vàng và cổ phiếu quốc tế thắng lớn trong khi USD và Bitcoin suy yếu. Hướng tới 2026, giới đầu tư kỳ vọng kịch bản "hạ cánh mềm", ưu tiên rót vốn vào các thị trường mới nổi và tài sản phi USD để đón đầu chu kỳ nới lỏng tiền tệ toàn cầu.

Sự lạc quan đang bao trùm khi nhà đầu tư gom mạnh cổ phiếu nhờ kỳ vọng kinh tế hạ cánh mềm. Tuy nhiên, mức tiền mặt thấp kỷ lục lại phát đi tín hiệu báo động rủi ro. Đáng chú ý, dòng vốn đang dịch chuyển khỏi nhóm công nghệ do lo ngại bong bóng AI để tìm đến các thị trường mới nổi, mở ra cơ hội hấp dẫn cho chiến lược đi ngược đám đông.

Quốc hội đặt mục tiêu tăng trưởng cao cho 2026, đàm phán thương mại Việt–Mỹ tiến triển mạnh, trong khi quốc tế nổi bật với việc Mỹ mở cửa chính phủ và điều chỉnh thuế. Thị trường tiền tệ, tỷ giá và hàng hóa biến động mạnh theo các thông tin mới.

Thị trường toàn cầu bước vào giai đoạn nhạy cảm khi điều kiện tài chính chạm đỉnh nới lỏng, dòng tiền tiếp tục nghiêng về tài sản rủi ro, còn tăng trưởng và lạm phát chuẩn bị đổi hướng. Nhà đầu tư giữ cổ phiếu cao nhờ kỳ vọng các “tấm đệm bảo vệ”.

Lãi suất VND liên ngân hàng tăng cùng mặt bằng lãi suất huy động. Trùng hợp thay, thị trường chứng khoán lao dốc, phá vỡ mốc tâm lý lâu nay. Thị trường dao động với thông tin SBV đảo chiều chính sách. Liệu đánh giá đó có chính xác không? Không.

Bức tranh vĩ mô tháng Mười cho thấy tiêu dùng, xuất nhập khẩu và du lịch tiếp tục tăng trưởng, song áp lực lạm phát và thiếu hụt thanh khoản khiến lãi suất và tỷ giá biến động mạnh. Chính sách điều tiết của SBV trở thành yếu tố then chốt trong giai đoạn cuối năm.

Lợi suất giảm, USD yếu và dòng tiền vẫn đổ mạnh vào cổ phiếu, trái phiếu cùng tiền mặt. Trong khi vàng và công nghệ tiếp tục dẫn đầu, tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn trước rủi ro chính trị tại Mỹ, xu hướng cắt giảm lãi suất chậm lại và tín hiệu chững từ các tập đoàn AI lớn.

Thị trường tài chính Việt Nam khép lại tháng 10 trong tâm thế thận trọng. Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh nhờ nguồn vốn bơm từ Kho bạc và OMO, trong khi tỷ giá, vàng và dầu biến động trái chiều giữa bối cảnh chính sách toàn cầu đổi hướng.

ANZ đánh giá kinh tế Việt Nam đang bước vào giai đoạn phục hồi mạnh, nhờ xuất khẩu công nghệ, dòng vốn đầu tư ổn định và chính sách tiền tệ linh hoạt, qua đó củng cố vị thế trung tâm sản xuất của khu vực trong chu kỳ tăng trưởng mới.

Nhà đầu tư toàn cầu duy trì tâm lý lạc quan khi các rủi ro lớn dần hạ nhiệt, dòng tiền vẫn chảy mạnh vào cổ phiếu và trái phiếu, trong khi vàng và USD trở thành lựa chọn phòng thủ trước khả năng thắt chặt tài chính cuối năm.

Ngân hàng Nhà nước duy trì mặt bằng lãi suất liên ngân hàng ở mức cao nhằm ổn định tỷ giá, trong khi thị trường ghi nhận sự phân kỳ giữa USD chính thức và tự do, còn quốc tế chờ đợi tín hiệu nới lỏng từ cuộc họp Fed sắp tới.

Dòng tiền toàn cầu tiếp tục đổ mạnh vào vàng, trái phiếu và cổ phiếu khi lợi suất Mỹ giảm, trong khi USD và dầu suy yếu. Tâm lý thị trường hướng tới chu kỳ “bùng nổ và bong bóng” mới giữa làn sóng cắt giảm lãi suất toàn cầu.

Bureau of Labor Statistics xác nhận sẽ công bố dữ liệu CPI tháng 09/2025 vào 19:30 tối nay (giờ Việt Nam). Đây là báo cáo lạm phát duy nhất vẫn được phép phát hành, do liên quan đến điều chỉnh chi trả an sinh xã hội, khiến thị trường càng dồn sự chú ý.

Kinh tế Trung Quốc quý III tăng 4.8%, nhỉnh hơn dự báo nhưng chậm lại so với quý II. Sản xuất và xuất khẩu giúp duy trì đà tăng, song tiêu dùng và đầu tư tiếp tục suy yếu, cho thấy nền kinh tế vẫn mất cân bằng nội tại.

Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng cao, thí điểm sàn vàng; Vingroup phát hành trái phiếu. VN-Index điều chỉnh, OMO bơm ròng, lợi suất trái chiều. Fed hướng nới lỏng, DXY giảm, CNY neo; vàng biến động, dầu yếu.

Giữa làn sóng cắt giảm lãi suất toàn cầu và tâm lý hưng phấn lan rộng, dòng tiền rút mạnh khỏi tiền mặt chuyển sang cổ phiếu, trái phiếu và đặc biệt là vàng, trong khi Fed đối mặt áp lực tín dụng và định giá tài sản tăng cao.

Từ những vụ phá sản tưởng chừng riêng lẻ trong ngành ô tô, Tricolor và First Brands đã làm rung chuyển Phố Wall. Các bằng chứng gian lận cùng phát biểu của CEO JPMorgan khơi dậy nỗi lo về “hiệu ứng con gián” trong hệ thống tín dụng Mỹ.

Hôm qua, trên mạng lan truyền thông tin về kế hoạch thành lập sàn giao dịch vàng của NHNN. Phải nói rõ rằng, không có gì đảm bảo bản kế hoạch này là chính xác hay nó sẽ là bản kế hoạch được thực hiện...

Dữ liệu tháng 09 cho thấy giá tiêu dùng và giá sản xuất của Trung Quốc tiếp tục giảm nhưng với tốc độ chậm lại, phản ánh nền kinh tế lớn thứ hai thế giới có thể đang thoát dần khỏi vùng giảm phát nhờ chính sách hỗ trợ và cầu tiêu dùng cải thiện.

Tâm lý nhà đầu tư toàn cầu trong khảo sát FMS tháng 10 đạt mức lạc quan cao nhất nhiều năm, với tỷ trọng cổ phiếu tăng mạnh và tiền mặt giảm sâu, dù lo ngại về bong bóng AI và rủi ro tín dụng tư nhân vẫn hiện hữu.

Thị trường tài chính toàn cầu tuần qua chứng kiến sự phân hóa rõ nét giữa vàng, dầu và USD, trong khi dòng tiền lớn tiếp tục chảy vào trái phiếu và tiền mặt, phản ánh tâm lý thận trọng trước những rạn nứt trong hệ thống tín dụng.

Tuần qua, thị trường tài chính toàn cầu chao đảo trước những biến động chính trị và kinh tế lớn, từ khủng hoảng chính trị tại Nhật Bản, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung, đến biến động mạnh của lãi suất, tỷ giá và cú sụt bất ngờ trên thị trường tiền số.

Việc bà Sanae Takaichi giành quyền lãnh đạo Đảng Dân chủ Tự do (LDP) – và gần như chắc chắn trở thành nữ Thủ tướng đầu tiên – đánh dấu sự trở lại của tư tưởng “nới lỏng để phát triển”, vốn được khởi sướng cách đây hơn một thập kỷ bởi cố thủ tướng Shinzo Abe (Abenomics) để kéo nền kinh tế thoát khỏi giảm phát.

Thị trường tài chính toàn cầu đang chứng kiến sự dịch chuyển lớn giữa các dòng vốn, với những tín hiệu từ cổ phiếu, trái phiếu và hàng hóa phản ánh sự hưng phấn xen lẫn thận trọng. Các chiến lược phòng vệ và đầu tư chu kỳ nổi lên rõ nét.

Sau buổi họp tháng 09, Fed đã chính thức cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm nay, với mức giảm là 25 điểm cơ bản, phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Trước thềm quyết định lãi suất tháng 09, thị trường gần như chắc chắn Fed sẽ cắt giảm. Trọng tâm là mức độ và giọng điệu sau họp, yếu tố sẽ chi phối phản ứng USD, vàng và tạo biến động mạnh cho nhà đầu tư.